300***:分布式和数字货币推动银行核心系统升级换代,本土龙头迎国产化和海外高增长机... 2020-09-24 09:03 天风证券
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  • 长亮科技(300348):

    投资要点

     银行核心系统龙头,业绩增长稳健。长亮科技成立以来一直专注于以核 心系统为主的银行 IT 领域,2015-2019 年收入复合增速 32%,2016-2019 年剔除股权激励成本的归母净利润复合增速 20%,业绩增长稳健。主要 产品包括核心系统解决方案、大数据应用系统解决方案、互联网金融系 统解决方案,其中核心类解决方案贡献一半以上的营收。Forrester 发布 的 2019 年全球银行平台交易调查报告中,在全球银行互联网和数字化 转型方面,长亮科技成功位列亚太地区前三甲。

     国内银行 IT 市场百亿元,未来复合增速 20%。IDC 数据显示,2018 年 中国银行业 IT 解决方案市场的整体规模达到 419.9 亿元,同比增长 23.6%;并预测到 2023 年市场规模将达到 1071.5 亿元,年均复合增长 率为 20.8%。因传统银行 IT 厂商调整战略节奏以及新进入者较多导致 竞争激烈,国内银行 IT 市场依旧分散。2018 年前十大厂商的市占率仅 为 27.6%,前五大厂商的市占率分别为文思海辉金信(4.9%)、宇信科 技(4.8%)、神州信息(3.2%)、长亮科技(2.5%)、科蓝软件(2.40%)。

     新一代分布式核心系统落地,迎国产化和数字货币发展机遇。长亮推出 全国首个“微服务+单元化”架构的新一代分布式银行核心系统 SunLtts V8,可解决集中式的性能瓶颈,提高核心系统的高可用性和动态扩容能 力。假定单个大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行分别平均投 入 8000 万、5000 万、3000 万、1000 万元的升级改造费,则国内银行 核心系统国产化空间达到 198.8 亿元。目前,长亮已获得张家港农商银 行核心系统、邮储银行新核心技术平台和银行汇款组件项目、交行太平 洋信用卡中心新核心授权系统和发卡系统两大项目等案例。此外央行数 字货币钱包账户体系与当前银行账户体系有重大差异,未来核心系统面 临改造或者新建的机遇,对应空间可达 93.9 亿元。

     海外业务完成战略型布局,2019 年海外业务高增长并首次实现盈利。 公司 2015 年开始布局海外业务,通过收购等方式在 2019 年完成了在东 南亚地区的战略性业务布局。过去五年时间,公司获得多个合同订单, 尤其在泰国第五大银行大城银行(BAY)的互联网核心系统的竞标中,击 败美国老牌金融 IT 巨头。2019 年公司海外收入 1.5 亿元,同比增长 134.56%,并首次实现了盈利。未来携手华为赋能出海中国金融企业快 速立足海外市场,有望持续高增长。

     盈利预测和投资评级:我们预计 2020-2022 年公司净利润分别为 2.09、 2.59、3.21 亿元。银行系统国产化进程加速,公司作为银行核心系统的 国内龙头,将受益明显。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:海外疫情持续,影响公司海外业务发展

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
300***:分布式和数字货币推动银行核心系统升级换代,本土龙头迎国产化和海外高增长机遇
2020-09-24 09:03

长亮科技(300348):

投资要点

 银行核心系统龙头,业绩增长稳健。长亮科技成立以来一直专注于以核 心系统为主的银行 IT 领域,2015-2019 年收入复合增速 32%,2016-2019 年剔除股权激励成本的归母净利润复合增速 20%,业绩增长稳健。主要 产品包括核心系统解决方案、大数据应用系统解决方案、互联网金融系 统解决方案,其中核心类解决方案贡献一半以上的营收。Forrester 发布 的 2019 年全球银行平台交易调查报告中,在全球银行互联网和数字化 转型方面,长亮科技成功位列亚太地区前三甲。

 国内银行 IT 市场百亿元,未来复合增速 20%。IDC 数据显示,2018 年 中国银行业 IT 解决方案市场的整体规模达到 419.9 亿元,同比增长 23.6%;并预测到 2023 年市场规模将达到 1071.5 亿元,年均复合增长 率为 20.8%。因传统银行 IT 厂商调整战略节奏以及新进入者较多导致 竞争激烈,国内银行 IT 市场依旧分散。2018 年前十大厂商的市占率仅 为 27.6%,前五大厂商的市占率分别为文思海辉金信(4.9%)、宇信科 技(4.8%)、神州信息(3.2%)、长亮科技(2.5%)、科蓝软件(2.40%)。

 新一代分布式核心系统落地,迎国产化和数字货币发展机遇。长亮推出 全国首个“微服务+单元化”架构的新一代分布式银行核心系统 SunLtts V8,可解决集中式的性能瓶颈,提高核心系统的高可用性和动态扩容能 力。假定单个大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行分别平均投 入 8000 万、5000 万、3000 万、1000 万元的升级改造费,则国内银行 核心系统国产化空间达到 198.8 亿元。目前,长亮已获得张家港农商银 行核心系统、邮储银行新核心技术平台和银行汇款组件项目、交行太平 洋信用卡中心新核心授权系统和发卡系统两大项目等案例。此外央行数 字货币钱包账户体系与当前银行账户体系有重大差异,未来核心系统面 临改造或者新建的机遇,对应空间可达 93.9 亿元。

 海外业务完成战略型布局,2019 年海外业务高增长并首次实现盈利。 公司 2015 年开始布局海外业务,通过收购等方式在 2019 年完成了在东 南亚地区的战略性业务布局。过去五年时间,公司获得多个合同订单, 尤其在泰国第五大银行大城银行(BAY)的互联网核心系统的竞标中,击 败美国老牌金融 IT 巨头。2019 年公司海外收入 1.5 亿元,同比增长 134.56%,并首次实现了盈利。未来携手华为赋能出海中国金融企业快 速立足海外市场,有望持续高增长。

 盈利预测和投资评级:我们预计 2020-2022 年公司净利润分别为 2.09、 2.59、3.21 亿元。银行系统国产化进程加速,公司作为银行核心系统的 国内龙头,将受益明显。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:海外疫情持续,影响公司海外业务发展

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。