601***:合资品牌持续向好 2021-01-18 09:15 东方证券
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  • 广汽集团(601238):

    核心观点

     广本销量增速大幅跑赢行业平均水平,雅阁年销超 20 万辆。广本 12 月销 量 8.13 万辆,同比增长 26.18%,增幅扩大 3.55 个百分点;1-12 月,广本 累计销量 80.58 万辆,同比增长 2.65%,增幅扩大 2.1 个百分点。零售端, 广本销量 9.8 万辆,同比增长 45.7%。根据乘联会周度数据,12 月乘用车 零售销量和批发销量均同比增长 7%,广本批发和零售销量持续大幅跑赢行 业平均水平。分车型看,雅阁年销量超 20 万辆,缤智、皓影、凌派年销量 超 10 万辆。预计 2021 年将有第二代缤智、奥德赛改款、皓影 PHEV 等新 车上市拉动广本销量。

     广丰销量增幅扩大,雷凌连续三年销量超 20 万辆。广丰 12 月销量 7.22 万 辆,同比增长 24.88%,增幅扩大 11.06 个百分点;1-12 月销量 76.5 万辆, 累计同比增长 12.17%,增幅扩大 1.18 个百分点。广丰 12 月批发销量大幅 跑赢市场平均水平。分车型看,雷凌年销 22.67 万辆,连续三年突破 20 万 辆,凯美瑞年销 18.51 万辆,YARIS L 年销 11.38 万辆。新车方面,凌尚、 C-HR、威兰达等将于今年上市。

     广汽自主销量小幅下滑,埃安 Y 预计 1 月上市。广汽自主品牌 12 月销量 3.88 万辆,同比下滑 1.44%;1-12 月累计销量 35.4 万辆,同比下滑 7.95%, 下滑幅度继续收窄 0.74 个百分点,销量改善。其中,主力车型传祺 GS4 年 销 12.7 万辆。新车方面,EMPOW 55 预计在 2021 年中上市,GS8、GS4、 M6 等改款也将于今年推出。新能源车方面,全年销量 6.1 万辆,同比增长 44.3%,埃安 Y 预计 1 月上市。 财务预测与投资建议:预计 2020-2022 年 EPS 分别为 0.76、1.02、1.18 元),参考可比公司估值,给予公司 2021 年 15 倍 PE,目标价 15.3 元,维持 买入评级。 风险提示:广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险,乘用车行业 需求低于预期风险。 

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
601***:合资品牌持续向好
2021-01-18 09:15

广汽集团(601238):

核心观点

 广本销量增速大幅跑赢行业平均水平,雅阁年销超 20 万辆。广本 12 月销 量 8.13 万辆,同比增长 26.18%,增幅扩大 3.55 个百分点;1-12 月,广本 累计销量 80.58 万辆,同比增长 2.65%,增幅扩大 2.1 个百分点。零售端, 广本销量 9.8 万辆,同比增长 45.7%。根据乘联会周度数据,12 月乘用车 零售销量和批发销量均同比增长 7%,广本批发和零售销量持续大幅跑赢行 业平均水平。分车型看,雅阁年销量超 20 万辆,缤智、皓影、凌派年销量 超 10 万辆。预计 2021 年将有第二代缤智、奥德赛改款、皓影 PHEV 等新 车上市拉动广本销量。

 广丰销量增幅扩大,雷凌连续三年销量超 20 万辆。广丰 12 月销量 7.22 万 辆,同比增长 24.88%,增幅扩大 11.06 个百分点;1-12 月销量 76.5 万辆, 累计同比增长 12.17%,增幅扩大 1.18 个百分点。广丰 12 月批发销量大幅 跑赢市场平均水平。分车型看,雷凌年销 22.67 万辆,连续三年突破 20 万 辆,凯美瑞年销 18.51 万辆,YARIS L 年销 11.38 万辆。新车方面,凌尚、 C-HR、威兰达等将于今年上市。

 广汽自主销量小幅下滑,埃安 Y 预计 1 月上市。广汽自主品牌 12 月销量 3.88 万辆,同比下滑 1.44%;1-12 月累计销量 35.4 万辆,同比下滑 7.95%, 下滑幅度继续收窄 0.74 个百分点,销量改善。其中,主力车型传祺 GS4 年 销 12.7 万辆。新车方面,EMPOW 55 预计在 2021 年中上市,GS8、GS4、 M6 等改款也将于今年推出。新能源车方面,全年销量 6.1 万辆,同比增长 44.3%,埃安 Y 预计 1 月上市。 财务预测与投资建议:预计 2020-2022 年 EPS 分别为 0.76、1.02、1.18 元),参考可比公司估值,给予公司 2021 年 15 倍 PE,目标价 15.3 元,维持 买入评级。 风险提示:广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险,乘用车行业 需求低于预期风险。 

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。